消息一出，
# 星火纳斯达克上市股权架构#
话题登顶中美两国热搜，
纳斯达克官网的 F-1 文件下载量 6 小时突破 10 万次：
“1500 亿估值！星火这是要把中国影视 Ip 卖向全球啊，赚外国人的钱太爽了”
“林杨组合控股 74%+Ab 股，这控制权稳如泰山！
巨头只能喝汤，核心团队吃肉”
“陈祉希 6.3% 股份值 94 亿？
从金牌制片人到百亿富豪，这才是行业天花板”
“宁德时代和美团都只能投 1% 多，
星火这是既要融资又不放权，格局太大了”
“对比博纳当年美股上市的股权分散，
星火这架构直接规避了被资本架空的风险”
极光娱乐官微试图抹黑：
“过度集中的股权结构违背现代企业治理，1500 亿估值纯属泡沫。”
立刻被网友群嘲：
“人家自己的公司，想怎么控股就怎么控股！
总比你被资本操控到处搞事强”
“泡沫？《
流浪地球 2》《满江红》《狂飙》三部作品票房超 150 亿，
这估值明明很保守”
“极光酸疯了吧？
自己上市无望，就见不得别人赚美元”
然而，纳斯达克上市之路从非坦途，
SEc 对中概股的审核尤为严苛，
特别是数据安全和业务合规两大核心要点。
星火提交注册声明后，很快收到 SEc 的首轮问询函，
其中 12 个问题直指敏感点：
“用户观影数据跨境传输如何符合中国《数据安全法》？”
“影视项目票房预测的测算依据是否合规？”
“与好莱坞演员的合约条款是否存在潜在法律风险？”
陈祉希带领法务团队和四大会计师事务所熬夜攻坚，
针对性提交补充披露文件。
针对数据安全问题，
明确 “用户数据存储于阿里云国内服务器，
跨境传输仅涉及匿名化的票房统计数据，已获得国家网信部门备案”，
并附上第三方数据合规审计报告；
对于票房预测，详细披露 “基于过往 10 部爆款作品的全球发行数据，
结合《盗梦空间》的预购合同金额，
采用蒙特卡洛模型测算，
预测区间为 45-60 亿人民币，偏差率不超过 15%”；
面对演员合约质疑，
重点说明 “与莱昂纳多的补充协议已明确违约条款，
且经 SAG-AFtRA 认证，不存在法律漏洞”。
审核期间，
极光联合部分海外做空机构，
向 SEc 匿名举报
“星火存在财务造假嫌疑，《满江红》票房有刷单行为”。
陈祉希立刻启动应急方案：
一方面公开聘请普华永道出具专项审计报告，证实票房数据真实有效；
另一方面调取极光举报信的 Ip 地址和转发记录，作为后续起诉的证据。
SEc 经过多轮核查，最终认可星火的披露合规性，
于 2023 年 11 月底出具 “无异议函”，
扫清上市核心障碍。
这一过程被外媒称为 “中概股影视公司的合规范本”，《
华尔街日报》点评：
“星火娱乐用详尽的披露和扎实的合规体系，
打破了海外市场对中国影视公司的信任壁垒。”
网友们纷纷点赞：
“陈祉希不愧是法务战神！
SEc 的夺命连环问都能完美回应，这专业度绝了”
“对比当年博纳美股上市的波折，
星火这审核速度也太快了，合规做得太到位”
“极光举报不成反被留证，这波是搬起石头砸自己的脚”
“数据安全、财务合规、合约风险全覆盖，星火这是把功课做在了前面”
拿到 SEc 无异议函后，
林异、杨幂带队开启为期 12 天的全球路演，
覆盖纽约、波士顿、伦敦、新加坡四大金融中心，
密集对接 200 多家机构投资者。
路演现场，杨幂以一口流利的英语展开推介，成为全场焦点：
“星火娱乐的核心竞争力，是‘中国 Ip + 全球制作 + 全球发行’的独特模式。
我们不仅有《流浪地球》系列这样的硬核科幻，
还有《盗梦空间》这样的东西方文化交融之作，
更手握《三体》国际版的顶级 Ip。”
她现场播放《盗梦空间》的 3 分钟精华片段，
小李子的精彩表演和震撼特效让投资者眼前一亮。
当被问及 “如何确保海外票房表现” 时，
杨幂调出数据图表：
“《流浪地球 2》海外票房突破 8 亿美元，覆盖 120 个国家和地区；
《盗梦空间》已提前锁定北美 Amc、欧洲 pathé 等主流院线的黄金档期，预购金额超 2 亿美元。
我们的全球发行网络，是融资后重点强化的板块。”
路演现场掀起抢筹热潮。
贝莱德集团当场表示 “愿意认购2.5% 持股”，被杨幂婉拒：
“感谢信任，但为保证股权结构稳定，单个机构持股上限仍为 2%。”
挪威央行养老基金、加拿大主权基金等长线资本纷纷下单，
新加坡主权基金更是直接敲定 1.5% 的认购份额。
最终，路演超额认购达 42 倍，
机构投资者报价区间对应估值高达 1800 亿人民币，
较初始估值溢价 20%。
12 月中旬，星火娱乐确定 Ipo 发行价：
每股 AdS 定价 28 美元（对应每股普通股 1.4 美元），
发行规模为 5000 万股 AdS，募资总额 14 亿美元（约合 98 亿人民币），
扣除承销费用后实际募资 92 亿人民币。
招股书明确募资用途：
40% 用于全球影视 Ip 开发，30% 用于海外发行网络建设，
20% 用于技术研发（含 AI 特效、云制作平台），
10% 用于补充流动资金。
#星火 Ipo 超额认购 42 倍#
话题引爆全网，网友们兴奋不已：
“幂姐路演太飒了！
用英语征服华尔街大佬，这才是中国影视的排面”
“14 亿美元募资！
相当于赚了 98 亿人民币的外汇，星火太给国人长脸了”
“机构抢着投还限持股比例，
星火这是掌握了资本话语权啊”
“募资用来搞全球 Ip 和发行网络，
以后就能看更多中国科幻走向世界了”
“对比博纳当年美股上市募资不足 1 亿美元，
星火这融资能力直接断层领先”
就在星火娱乐敲定 Ipo 发行价、准备敲钟的前三天，
一场针对其上市的围剿战悄然打响。
以浑水、香橼为代表的做空机构突然发布做空报告，
声称 “星火娱乐 1500 亿估值严重虚高，
《盗梦空间》后期制作存在重大缺陷，票房预测夸大其词”，
并附上一段模糊的特效片段作为 “证据”。
同时，极光娱乐联合部分海外媒体，
散布 “林异、杨幂股权质押比例过高”
“陈祉希持股存在代持嫌疑” 的谣言，
试图动摇投资者信心。
受此影响，部分机构投资者开始犹豫，
甚至有三家小型基金提出 “暂缓认购”。
林异、杨幂、陈祉希连夜召开紧急会议，
制定反击方案：
第一，立刻发布《澄清公告》，详细披露股权质押情况
（林杨质押比例仅 8%，远低于行业平均水平），
并由陈祉希出具公证声明，证实持股真实有效；
第二，公开《盗梦空间》后期制作的完整进展视频，
展示已完成的 90% 特效镜头，邀请好莱坞知名特效总监背书；
第三，联系承销商高盛、摩根士丹利，
启动 “绿鞋机制”，承诺若股价破发将超额配售 15% 股份稳定市场；
第四，法务团队同步向美国联邦法院提起诉讼，
起诉浑水、香橼恶意做空，以及极光的造谣诽谤。
反击措施迅速见效。
高盛发布研报力挺：
“做空报告的证据存在明显瑕疵，
《盗梦空间》的制作进展符合预期，
星火的估值具备坚实的业绩支撑。”
大部分机构投资者选择继续认购，
部分长线资本甚至趁机追加订单。
纳斯达克交易所也发布声明，
确认星火娱乐的上市流程合规，
不存在影响上市的重大风险。
网友们也自发为星火发声：
“做空机构又来搞事！
拿个未完成的特效片段造谣，当投资者是傻子吗”
“极光真是阴魂不散，
都要上市了还在背后捅刀子，
建议直接起诉到破产”
“绿鞋机制都准备好了，
星火这应对太稳了，根本不怕做空”
“坐等星火敲钟！
让外国人看看中国影视公司的实力，
赚他们的钱，打他们的脸”
2023 年 12 月 28 日，
星火娱乐的上市团队抵达纽约，
入住纳斯达克交易所旁的酒店。
明天，他们将敲响纳斯达克的开市钟，
成为继博纳影业后第二家在美上市的中国影视公司，
也是全球估值最高的影视中概股。
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